Note de marché • Métaux précieux

Or et argent sous pression : pas de panique, mais un repositionnement clair

Les marchés des métaux précieux subissent actuellement une pression importante. L’or comme l’argent ont enregistré de fortes corrections ces derniers jours, l’argent étant particulièrement touché. Il ne s’agit pas d’un mouvement isolé, mais du résultat de facteurs macroéconomiques et structurels.

 

Que constatons-nous concrètement ?

• L’or a reculé de près de 2 % en une seule séance et évolue autour de 4 870 $ l’once.
• L’argent a chuté de plus de 12 % en une journée, soit plus de 40 % sous son récent sommet.
• Le ratio or/argent avoisine 63:1, signalant une faiblesse marquée de l’argent.

 

Ce type de mouvement résulte rarement d’une seule cause.

 

 

Pression macroéconomique : dollar, taux et liquidations

Le principal moteur de cette correction est le renforcement du dollar américain combiné à la hausse des taux réels. Cela renchérit les matières premières pour les investisseurs non américains et augmente le coût d’opportunité des actifs non productifs comme les métaux précieux.

Parallèlement, les investisseurs réduisent leur exposition au risque. Les pertes sur les actions et les matières premières entraînent des liquidations de positions à effet de levier, accentuant la pression vendeuse.

 

L’or reste structurellement soutenu

• La demande institutionnelle via des ETF adossés à de l’or physique reste élevée.
• Les banques centrales demeurent acheteuses nettes.
• Les spéculateurs restent globalement nets longs sur les marchés à terme.

 

L’or évolue entre demande refuge et vents macroéconomiques contraires, mais ses fondamentaux restent solides.

 

L’argent : un marché sous tension structurelle

Le marché de l’argent est plus complexe et plus sensible. Il existe un écart structurel important entre les positions papier et l’argent physique disponible.

Une grande partie des échanges se fait via des positions non allouées, sans couverture physique directe. Certaines estimations évoquent 300 à 400 créances papier par once physique.

 

Où le système se fragilise-t-il ?

• En Asie, notamment en Chine, le prix physique de l’argent est supérieur à celui de l’Occident.
• Des opportunités d’arbitrage apparaissent.
• Les positions short sur le COMEX sont extrêmement élevées.
• Une hausse rapide des prix entraînerait des pertes potentielles considérables.
• La baisse récente de 122 $ à environ 73 $ l’once a réduit ces tensions.

 

Correction, pas point final

D’un point de vue technique, ce mouvement correspond à une phase corrective classique après une hausse pluriannuelle exceptionnelle. La rapidité du mouvement suggère que le choc principal est probablement passé.

 

Notre vision chez Edelmetaal Richard

• Les corrections marquées traduisent souvent un repositionnement.
• L’or reste un pilier stratégique de protection patrimoniale.
• L’argent nécessite une approche rigoureuse et physiquement adossée.

 

Comprendre la différence entre papier et physique, entre bruit et structure, permet de rester solide dans toutes les phases de marché.