Marktupdate Edelmetalen – Volatiliteit, fundamentals en positionering

13 februari 2026

 

De voorbije maanden schreven we al dat de volatiliteit in de edelmetaalmarkten zou toenemen. Wat we de afgelopen twee weken zagen, lag echter nog een trap hoger dan verwacht.

De aanleiding was de explosieve run-up in zilver. Dagelijkse stijgingen die ruim boven de historische norm lagen, zorgden voor euforie — maar ook voor het klassieke risico: wat te snel stijgt, corrigeert meestal even snel.

 

Voor langetermijnbeleggers is dat geen verrassing. Voor kortetermijnspeculanten vaak wel.

 

Zilver: papieren markt vs. fysieke realiteit

De zilvermarkt blijft vandaag een spanningsveld tussen futurescontracten in Londen en New York en een steeds krapper wordende fysieke markt.

Wat wij al in 2024 aangaven — ruim vóór het mainstream werd — is dat de Chinese markten een steeds belangrijkere rol spelen in de prijszetting van zowel zilver als goud. In tegenstelling tot het Westen gaat het daar vaker om effectieve fysieke uitlevering.

 

Die fysieke krapte is geen verhaal van weken, maar van jaren:

 

• Bovengrondse voorraden dalen structureel
• Industriële vraag blijft sterk
• Er zijn aanhoudende markttekorten
• De correctie speelde zich hoofdzakelijk af in papieren markten

 

Wat we bij onze klanten zien: wie in januari (gedeeltelijk) winst nam, bouwde in de recente correctie vaak voorzichtig en getrapt opnieuw posities op. Rustig. Gedisciplineerd. Zoals het hoort in volatiele markten.

 

Goud: veilige haven blijft overeind

De spotprijs van goud herstelde recent van een scherpe daling en noteerde rond $4.966 per ounce op 13 februari 2026, na een duidelijke rebound op lagere niveaus.

 

De aanleiding voor de eerdere daling:

 

• Sterke Amerikaanse arbeidsmarktdata
• Afzwakkende verwachtingen rond snelle renteverlagingen door de Federal Reserve
• Hogere renteverwachtingen die tijdelijk druk zetten op edelmetalen

 

Toch blijft het grotere plaatje stevig.

Wat maakt deze goudrally fundamenteel interessant?

 

• Goud blijft een veilige haven, zelfs na scherpe correcties
• Wereldwijde goud-ETF’s noteerden in januari alleen al netto-instromen van ± $19 miljard
• Dat komt overeen met ongeveer 120 ton extra ETF-houdingen
• De totale beheerde waarde (AUM) staat op recordniveau

 

Volgens het Gold Demand Trends-rapport lag de totale fysieke vraag in 2025 voor het eerst boven 5.000 ton. Centrale banken voegden ongeveer 863 ton toe aan hun reserves.

 

De People’s Bank of China kocht in januari 2026 voor de 15e maand op rij goud, met opnieuw een toename van circa 1,2 ton.

Analisten bij JP Morgan verwachten dat deze officiële vraag aanhoudt, met prognoses van 50–60 ton per maand in 2026.

 

Dit creëert een stevige fundering onder de goudprijs — zelfs tijdens periodes van correctie.

 

Goud/zilver-ratio: strategisch moment

Na de correctie staat de goud/zilver-ratio opnieuw rond het 60-niveau. De laatste keer dat zilver relatief zo sterk stond tegenover goud, was rond 2013.

Dat maakt een gedeeltelijke verschuiving van zilver naar goud een strategie die het overwegen waard is — zeker voor wie zilver outperformance heeft zien realiseren.

Toch blijft fysiek goud voor ons de absolute basis van een portefeuille. Onvervangbaar in zijn rol als monetaire verzekering.

 

Macro-achtergrond: ondersteunend scenario

• Renteverwachtingen in de VS
• Dollarsterkte (DXY)
• Inflatie- en arbeidsmarktdata
• ETF-flows
• Geopolitieke signalen

 

Een relatief zwakkere dollar en gematigde 10-jaarsrente blijven doorgaans positief voor goud.

 

Aanbodgroei blijft beperkt

Wereldwijde mijnproductie groeit slechts licht en vertoont tekenen van plateauing. Nieuwe projecten voegen relatief beperkte volumes toe in verhouding tot de wereldwijde vraag.

Vraag is vandaag de marginale prijsdriver.

 

Wat betekent dit voor beleggers?

• Structurele fysieke vraag blijft sterk
• Centrale banken blijven accumuleren
• ETF-instromen bevestigen institutionele interesse
• Aanbod groeit traag
• Zilvermarkt blijft fysiek krap

 

Een fysieke positie in edelmetaal is vandaag geen luxe. Het is een essentieel onderdeel van een evenwichtige portefeuille.

 

In volatiele tijden wint discipline het altijd van emotie.